来源：一勺言
作者：张杰　日期：2017年4月27日

　　自从今年1月，泰禾的老板黄其森做了一个演说之后，我对他的印象大为改观。那个演说，是非曲直不论，却是他相当坦诚的一次内心独白。你们可以点开看，或者找当日实录。
　　他讲他的生意逻辑，我能从中听出他的委屈。每每到财报揭榜季，群众关心销售数字，关心泰禾过去一年的运营表现，规模为王的流行认知年代，心态无可厚非。可是，泰禾多年来有自己的风格，上市以来都只公布营业数字。
　　我谈谈自己的看法。

　　泰禾现象是一个越买越勇的案例。
　　2013年到2014年，泰禾是国内京沪两地拿地最为激进的民资房企，曾经在半年内扔了一百亿元去买地，结果，这首先得罪了舆论。
　　舆论觉得，你这么一个买法，超出了我们的理解。至少应该出现一些消化不良，才对的上我们善良的质疑吧。
　　然而，并没有。泰禾现象是一个越买越勇的案例，这里面最核心的企业家精神是判断的力量。

　　到了2016年，泰禾从高价土地市场上迅速隐身。
　　在今年一月的演讲里，黄老板讲述了他的生意逻辑：如果你去三四线城市发展，动辄2000亩以上的土地，不找领导怎么行？我最终想明白的一件事情是，其实也没有便宜多少。所以，一定要坚持正道，坚持一二线战略。
　　2013年以来，黄其森将最多的钱砸到了北京与上海的土地市场。泰禾没有因此出问题，反而他赌对了。
　　我们完全可以把过去四年的泰禾故事用一句话浓缩出来：在北京与上海，看到中国房地产的未来。

　　我认为泰禾还处在一个企业生命的青春期里面。
　　在青春期里，生命恣肆生长，你身体里多数生长指标有异常，都是可预期的，失控的概率非常小。
　　你想对一个青春周期里的地产企业进行准确评价，可能反而需要看一些偏科指标。而众所周知，本人一贯反对动辄用负债率数字来倒推一个公司的死亡时间表。

　　最近两年，泰禾最主要的产品IP院子系杀入了华南市场，但是，还没有体现在业绩里。
　　前期对上海的投资布局，正在陆续兑现，但反应到财报上有明显的滞后期。这些都是泰禾业绩的后手么？
 
　　融资成本上，泰禾之前并不便宜，但一直在下降通道里。这么大的借款规模下，利息有点多，所以，泰禾得继续提升它的周转速度。
　　但是，已经看到好苗头。北京丽春湖院子就是个很好的例子：品牌输出，主流产品定位，顺势销售。结果，在最严格的调控周期里，100天内出货了65亿元。

　　你想提速，就要在产品结构上作出更市场化、更坚决的调整。
　　一勺君认为，泰禾的池子里，有一个中国院子就够了，江湖地位已经确立，无需继续强化。
　　接下来最重要的事情是，要降维攻击，把高溢价产品的势能转化为高周转产品的动能。